هل البنك المركزي المصري ويفاجئ الأسواق الأسبوع المقبل؟

من المقرر أن تعقد لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري اجتماعها الأول هذا العام في الثاني من فبراير ، وسط عدم ثقة المحللين فيما إذا كانت أسعار الفائدة سترفع أم ستبقى دون تغيير.

يأتي هذا الاجتماع بعد يوم من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وفي نفس اليوم الذي يعقد فيه البنك المركزي الأوروبي ، ومن المتوقع أن يرفع كلاهما أسعار الفائدة. يعتمد المحللون في توقعاتهم على معدلات التضخم المرتفعة في مصر ، والتي يغذيها انخفاض سعر صرف الجنيه المصري مقابل الدولار.

شهدت الأسعار في مصر زيادات كبيرة ، حيث بلغ معدل التضخم الحضري السنوي 21.3٪ في ديسمبر ، وهو أعلى مستوى منذ عام 2017.

كان البنك المركزي المصري رفع أسعار الفائدة 8 نقاط مئوية على مدار 2022، في مسعى لاحتواء التضخم.

اسعار الفائدة فى مصر

رفع جديد؟

توقع المحلل الاقتصادي في بنك بي إن بي باريبا لمنطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا ، محمد عبد المجيد ، أن يرفع البنك المركزي المصري أسعار الفائدة بنقطة مئوية واحدة من أجل مكافحة التضخم المتزايد.

يتوافق هذا التوقع مع ورقة بحثية أعدتها S&P Global Market Intelligence ، والتي تقول إن التضخم في مصر من المرجح أن يتفاقم بسبب ضعف سعر الصرف واحتمال زيادة أسعار الوقود المحلية ، مما سيزيد من الضغوط التضخمية.

وبحسب ورقة بحثية ، من المتوقع أن يصل معدل التضخم السنوي في مصر إلى 25٪ في الربع الأول من العام الجاري وأن يظل مرتفعا. نتيجة لذلك ، من المرجح أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بين 1.5 نقطة مئوية في الربع الأول.

ومع ذلك ، يعتقد الخبير الاقتصادي ومحلل المخاطر في InfoSpectrum Consulting ، علي متولي ، ومقرها لندن ، أن البنك المركزي قد يرفع أسعار الفائدة بنسبة نقطة مئوية فقط في اجتماع الأسبوع المقبل ، وأنه من الممكن أن يقرروا إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

وبحسب علي متولي ، فإن احتمال استقرار سعر الفائدة يرجع إلى الاستقرار الحالي لسعر الصرف والانتقال إلى نظام سعر صرف أكثر مرونة. ويقول إن الضغط على سعر الصرف قد انخفض مقارنة بالنصف الأخير من العام الماضي.

انخفض سعر صرف الجنيه أمام الدولار إلى مستويات قياسية متجاوزا 32 جنيها ، لكنه تعافى قليلا منذ ذلك الحين إلى أقل من 30 جنيها.

عبد المجيد يعتقد أن الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير هو احتمال. وقال:

“هناك احتمال لتأجيل قرار تغيير أسعار الفائدة حتى اجتماع مارس المقبل لتقييم أثر قرار البنك المركزي المصري برفع أسعار الفائدة 3 نقاط مئوية في ديسمبر المقبل”.

جدير بالذكر أن البنك المركزي المصري قام في ديسمبر الماضي بخطوة غير متوقعة برفع أسعار الفائدة بمقدار 3 نقاط مئوية في خطوة واحدة.

ويتوقع متولي أن تتباطأ زيادة سعر الفائدة في مصر خلال العام الحالي ، لتصل إلى 3 نقاط مئوية كحد أقصى ، وأن معظم اجتماعات لجنة السياسة النقدية في عام 2023 ستقرر الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. وأوضح أن “البنك المركزي سيراقب تأثير الزيادة الحالية في سعر الفائدة والتي قد لا تتطلب زيادات أخرى بنفس وتيرة العام الماضي”.

وأوضح متولي أن رفع أسعار الفائدة في مصر يزيد العائد على أدوات الدين الحكومية ويضغط على ميزانية الحكومة المصرية. نتيجة للزيادة البالغة 3 نقاط مئوية في ديسمبر ، اضطرت وزارة المالية المصرية إلى بيع أذون خزانة لأجل عام بمتوسط عائد يزيد عن 20٪ ، وهي المرة الأولى منذ يوليو 2017.